1. IRR กับ NPV ไม่ได้เป็นศัตรูกันครับ

น้องๆ เคยไหมครับ
อาจารย์ถามว่า

“โครงการนี้ควรดู IRR หรือ NPV?”

แล้วในหัวเราคิดว่า

“มันก็น่าจะเหมือนกันแหละ…” 😅

พี่ขอพูดตรงๆ แบบพี่ชายใจดีเลยนะครับ
IRR กับ NPV ไม่ได้เหมือนกัน และใช้แทนกันมั่วๆ ไม่ได้
ถ้าเข้าใจผิด
👉 วิเคราะห์โครงการผิด
👉 สรุปผลวิจัยเพี้ยน
👉 โดนทักยาวครับ

บทความนี้พี่จะพาน้องๆ
👉 แยก IRR กับ NPV ให้ขาด
👉 รู้ว่าใช้ตัวไหน เมื่อไร
👉 และอธิบายเชิงวิจัยได้แบบมืออาชีพครับ

---

2. NPV คืออะไร? (เริ่มจากตัวที่ “อาจารย์รัก” ก่อนครับ)

NPV (Net Present Value)
คือ
👉 มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการลงทุน

พูดง่ายๆ คือ

“โครงการนี้ ทำแล้ว ‘คุ้ม’ กี่บาท ณ วันนี้”

หลักการของ NPV

• นำกระแสเงินสดในอนาคต
• มาคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบัน
• หักด้วยเงินลงทุนเริ่มต้น

📌 เกณฑ์ตัดสินใจ

• NPV > 0 → ควรลงทุน
• NPV = 0 → เท่าทุน
• NPV < 0 → ไม่ควรลงทุน

---

3. IRR คืออะไร? (ตัวที่คนชอบ แต่ต้องใช้ระวังครับ)

IRR (Internal Rate of Return)
คือ
👉 อัตราผลตอบแทนของโครงการ

พูดง่ายๆ คือ

“โครงการนี้ให้ผลตอบแทนกี่เปอร์เซ็นต์”

IRR คืออัตราคิดลดที่ทำให้

NPV = 0

📌 เกณฑ์ตัดสินใจ

• IRR > ต้นทุนเงินทุน (Cost of Capital) → ควรลงทุน
• IRR < ต้นทุนเงินทุน → ไม่ควรลงทุน

4. ตารางเปรียบเทียบความแตกต่างระหว่าง IRR และ NPV (จำง่ายมากครับ)

ประเด็น	NPV	IRR
หน่วยวัด	มูลค่า (บาท)	อัตราผลตอบแทน (%)
บอกอะไร	ความคุ้มค่า	ความน่าสนใจ
ความแม่นยำ	สูงกว่า	อาจคลาดเคลื่อน
ใช้เปรียบหลายโครงการ	ดีมาก	อาจสับสน
อาจารย์สายวิจัย	ชอบ	ใช้ประกอบ

📌 สรุปสั้นๆ

NPV = ตัวตัดสินใจหลัก
IRR = ตัวช่วยอธิบาย ครับ

---

5. ตัวอย่างเปรียบเทียบ IRR กับ NPV แบบเห็นภาพ

โครงการ A

• NPV = +500,000 บาท
• IRR = 12%

โครงการ B

• NPV = +300,000 บาท
• IRR = 18%

คำถามคือ

ควรเลือกโครงการไหน?

ถ้าเป็นเชิงวิจัยและการเงินมืออาชีพ
👉 เลือกโครงการ A
เพราะสร้างมูลค่าเพิ่มได้มากกว่า แม้ IRR ต่ำกว่าครับ

นี่แหละจุดที่หลายคนพลาดครับ 😅

---

⚡ วิเคราะห์ IRR–NPV แล้วยังไม่มั่นใจ อย่าฝืนครับ

ถ้าน้องอ่านมาถึงตรงนี้แล้ว
ยังรู้สึกว่า

“เข้าใจหลัก แต่กลัวอธิบายผิดตอนเขียนรายงาน”

หรืออยากให้พี่ช่วย

• วิเคราะห์โครงการลงทุน
• เขียนอธิบาย IRR–NPV เชิงวิจัย
• หรือจัดเนื้อหาใส่บทที่ 4/บทวิเคราะห์
  ในรูปแบบ [รับทำวิจัย]

พี่ช่วยเรียบเรียงให้ถูกหลักการเงินและภาษาวิชาการครับ

---

6. IRR กับ NPV ควรใช้เมื่อไรดี?

พี่สรุปให้แบบใช้งานจริงนะครับ

• 🔹 งานวิจัย / วิทยานิพนธ์ → ใช้ NPV เป็นหลัก
• 🔹 การนำเสนอผู้บริหาร → ใช้ IRR ประกอบ
• 🔹 เปรียบเทียบหลายโครงการ → เน้น NPV
• 🔹 สื่อสารให้เข้าใจง่าย → ใช้ IRR ครับ

---

💡 มุมมองจากพี่ (ประสบการณ์ 15 ปี)

พี่ขอพูดตรงๆ แบบคนผ่านงานมาจริงนะครับ
งานวิจัยที่โดนทักบ่อย
ไม่ใช่เพราะคำนวณผิด

แต่เพราะ

“เลือกใช้ IRR แทน NPV โดยไม่อธิบายเหตุผล”

ถ้าน้องจำไว้ว่า

NPV ตอบว่า ‘คุ้มไหม’
IRR ตอบว่า ‘น่าสนใจแค่ไหน’

การเขียนและอภิปรายผลจะไม่พลาดครับ

---

7. สรุปสั้นๆ ให้จำขึ้นใจครับ

• NPV วัด “มูลค่าเพิ่ม”
• IRR วัด “อัตราผลตอบแทน”
• งานวิจัยควรยึด NPV เป็นหลัก
• ใช้ IRR เป็นตัวเสริมการอธิบาย
• เข้าใจต่าง = วิเคราะห์โครงการได้ถูกครับ

“IRR–NPV ยังสับสน วิเคราะห์กลัวผิด ให้พี่ช่วยตรวจและเขียนให้ตรงหลักครับ”

FAQ: คำถามที่น้องถามพี่บ่อยครับ