อธิบายแบบเข้าใจง่าย พร้อมตัวอย่างการคำนวณ

IRR (Internal Rate of Return) หรือ อัตราผลตอบแทนภายใน คืออัตราผลตอบแทนของโครงการลงทุนที่ทำให้ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) เท่ากับศูนย์
พูดง่าย ๆ คือ “อัตราผลตอบแทนจริงของโครงการ” เมื่อพิจารณาทั้ง ระยะเวลา และ มูลค่าเงินตามเวลา (Time Value of Money)

IRR มักใช้เพื่อ

• เปรียบเทียบหลายโครงการลงทุน

• เลือกโครงการที่ให้ผลตอบแทนคุ้มค่าที่สุด

• ประกอบการตัดสินใจร่วมกับ NPV

หลักคิดของ IRR แบบสั้นมาก

• ถ้า IRR > อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ (เช่น ต้นทุนเงินทุน) → โครงการ “น่าลงทุน”

• ถ้า IRR < อัตราที่ต้องการ → โครงการ “ไม่คุ้ม”

สูตรที่เกี่ยวข้อง (ใช้เพื่อเข้าใจแนวคิด)

IRR หาได้จากการทำให้สูตร NPV = 0

โดย

• CFt​ = กระแสเงินสดในปีที่ $t$

• $r$ = อัตราคิดลด (ซึ่งก็คือ IRR เมื่อ NPV = 0)

ตัวอย่างการคำนวณ IRR (เข้าใจง่าย)

สมมติว่า

• ลงทุนเริ่มต้น = 100,000 บาท

• ได้รับเงินสดปีละ = 20,000 บาท

• ระยะเวลา = 5 ปี

ขั้นตอนที่ 1: ลองสมมติค่าอัตราคิดลด (Trial & Error)

ลอง r = 10%
→ คำนวณได้ NPV = +10,618.61 (ยังเป็นบวก)

ลอง r = 15%
→ คำนวณได้ NPV ≈ -28.25 (เริ่มติดลบ)

📌 แปลความหมาย:
ค่า IRR ต้องอยู่ ระหว่าง 10% ถึง 15%

ขั้นตอนที่ 2: ปรับค่า r ให้ละเอียดขึ้น

ลองเพิ่มทีละ 0.5%
พบว่าเมื่อ r = 12.5% → NPV ≈ 0

✅ สรุป: IRR ของโครงการนี้ ≈ 12.5%

สรุปขั้นตอนคำนวณ IRR (จำง่ายมาก)

1. สมมติค่าอัตราคิดลด (r)

2. แทนค่า r ในสูตร NPV

3. คำนวณ NPV

4. ถ้า NPV > 0 → r ยังต่ำไป

5. ถ้า NPV < 0 → r สูงไป

6. ปรับค่า r จน NPV ≈ 0

7. ค่า r นั้น = IRR

ในงานจริง มักใช้ Excel / SPSS / โปรแกรมการเงิน เพื่อคำนวณได้เร็วขึ้น

ข้อดีของ IRR

• ✅ เข้าใจง่าย (เป็น “เปอร์เซ็นต์ผลตอบแทน”)

• ✅ ใช้เปรียบเทียบหลายโครงการได้สะดวก

• ✅ เหมาะกับการอธิบายให้ผู้บริหารหรือผู้ลงทุนเข้าใจเร็ว

ข้อจำกัดของ IRR (จุดที่น้องต้องระวังในงานวิชาการ)

• ⚠️ โครงการที่มีกระแสเงินสดซับซ้อน อาจมี IRR มากกว่า 1 ค่า

• ⚠️ ไม่เหมาะกับการเปรียบเทียบโครงการที่ ระยะเวลาไม่เท่ากัน

• ⚠️ ไม่สะท้อน “ขนาดของผลตอบแทน” (โครงการเล็ก IRR สูง อาจไม่คุ้มเท่าโครงการใหญ่)

• ⚠️ ไม่คำนึงถึง ความเสี่ยงของการลงทุน

📌 เพราะเหตุนี้ อาจารย์มักให้ใช้ IRR คู่กับ NPV เสมอ

🔎 พี่ขอเสริมจากประสบการณ์ทำงานวิจัย

ในวิทยานิพนธ์/งานวิจัยด้านการเงิน

• IRR มักอยู่ใน บทที่ 4 (ผลการวิเคราะห์)

• ต้องอธิบาย เหตุผลเชิงเศรษฐศาสตร์ ประกอบ

• และสรุปความคุ้มค่าใน บทที่ 5

น้องหลายคนเลยเลือกให้พี่ช่วย
รับทำวิจัย / วิเคราะห์โครงการลงทุน / อธิบาย IRR–NPV ให้ตรงเกณฑ์อาจารย์
เพราะจุดนี้ถ้าอธิบายพลาด คะแนนหายเยอะมากจริง ๆ

ถ้าน้องอยากให้พี่

• แปลงบทนี้เป็น บทที่ 2 / บทที่ 4

• หรือเขียน ตัวอย่างวิเคราะห์ IRR–NPV แบบงานวิจัย

ส่งโจทย์มาได้เลยครับ พี่จัดให้ตรงเกณฑ์อาจารย์แน่นอน 😊

❓ FAQ : คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ IRR